Inwestowanie, Poznaj sprawozdanie finansowe

ROA: czyli zwrot z aktywów, ile zwrotu osiągają banki z majątku?

21 października 2018 • By

ROA: wstęp

Dzisiaj do warsztatu inwestora zagościł wskaźnik ROA. Sprawdzę w nim czy banki są, aż tak lukratywnym biznesem. Dodatkowo we wpisie pokażę Wam skąd wziąć dane do stworzenia takiego wskaźnika. Jak wygląda wzór oraz jak kształtuje się on w różnych branżach. Każdy inwestor powinien o nim wiedzieć, w szczególności, gdy jesteśmy na początku naszej drogi inwestora.

ROA: cykl edukacyjny

To jest wpis z cyklu edukacyjnego: poznaj sprawozdanie finansowe od praktycznej strony!

Przypominam też, że stworzyliśmy z Michałem specjalną grupę na Facebooku. Która jest związana tylko z tym cyklem edukacyjnym. Zachęcam do dołączenia:  „Pierwsze kroki Janusza Biznesu: KLIKNIJ TUTAJ”. I śledzenia moich dalszych poczynań.

ROA: szybka powtórka aktywów

Żeby dobrze zrozumieć po co nam wskaźnik ROA musimy powtórzyć co obrazuje nam bilans. Czym są aktywa? Spisem wszystkich rzeczy/wartości materialnych i niematerialnych, które mamy w spółce. Zerknijmy na prosty przykład spółki sprzedającej sprzęt IT: asbis:

Źródło: sprawozdanie finansowe asbis 

Mamy aktywa trwałe, czyli takie, których przewidywalny okres użytkowania wynosi powyżej roku. A są w nim między innymi:

  • rzeczowe aktywa trwałe (np. budynki),
  • wartości niematerialne i prawne (patenty, znaki towarowe, prawa autorskie),
  • aktywa finansowe możliwe do sprzedaży (w tym przypadku jest to: inwestycja w spółki powiązane),
  • wartość firmy,
  • aktywa z tytułu podatku odroczonego.

Aktywa obrotowe to takie, których przewidywalny okres użytkowania wynosi poniżej roku. Są w nich między innymi:

  • zapasy (zapasy sprzętu IT gotowego do sprzedaży),
  • należności z tytułu dostaw i usług (gotówka, która ma być oddany spółce),
  • pozostałe aktywa obrotowe (w przypadku tej spółki jest to: zwrot z tytułu VAT i innych podatków oraz pozostałe należności i zaliczki),
  • aktywa finansowe z tytułu derywatyw (kontrakty terminowe na waluty: spółka posiada działalność operacyjną w wielu krajach a rozlicza się w dolarach),
  • bieżące opodatkowanie,
  • środki pieniężne w banku i gotówka (ile spółka ma hajsu w banku).

W przypadku aktywów, dowiedzieliśmy się co spółka „posiada na stanie” i w jaki sposób jest to wyceniane. Teraz spójrzmy jeszcze na rachunek zysków i strat w którym znajdziemy informacje o zysku netto:

Źródło: sprawozdanie finansowe asbis 

Nie mamy jeden do jednego informacji o zysku netto, tylko mamy pozycję zysk za rok. Możemy domyśleć się, że jest to zysk netto po tym, że przed tą pozycją był zysk przed opodatkowaniem. Przejdźmy teraz do konkretów, czyli do wskaźnika.

ROA: definicja

Standardowo przyjrzyjmy się definicji z Wikipedii:

ROA to stosunek zysku netto spółki do wartości jej aktywów; może być też obliczany jako iloczyn rentowności sprzedaży oraz wskaźnika obrotu aktywów.

Informuje o zdolności spółki do wypracowywania zysków i efektywności gospodarowania jej majątkiem. Im wyższy jest wskaźnik ROA, tym lepsza jest kondycja finansowa spółki. Wskaźnik istotny m.in. dla instytucji finansowych rozważających udzielenie kredytu i badających możliwości jego spłaty.

Źródło: Wikipedia

Tak jak zaznaczyłem Wam powyżej, ROA informuje nas o tym, jaki spółka osiąga zwrot z aktywów/majątku. Zerknijmy sobie jeszcze na wzór:

Źródło: opracowanie własne na podstawie Wikipedia

Stwórzmy sobie taki abstrakcyjny przykład:

  • spółka posiada majątek/aktywa razem w wysokości 1 miliona złotych
  • rocznie spółka osiąga 100 tys. złotych zysku netto

dzielimy sobie zysk netto, czyli 100 tys. przez aktywa razem, czyli 1 milion. I mamy nasz wynik, czyli 10%. Rocznie uzyskujemy zwrot z naszych aktywów w wysokości 10%. Czy to dobrze, czy to źle? To zależy. Przede wszystkim od rodzaju naszej działalności. Spójrzmy jak kształtuje się wskaźnik w różnych branżach. Zacznijmy od handlu hurtowego, czyli spółki ASBIS w kolejnym akapicie.

ROA: sektorowy wskaźnik

W przypadku sektora handlu hurtowego wskaźnik ROA wygląda tak:

Źródło: Biznes Radar

Asbis znajdziemy pod koniec tabeli z wysokością wskaźnika na poziomie 1,93% (tylko wskaźnik obejmował ostatnie 4 kwartały, dlatego taki mamy wynik.). Gdybyśmy chcieli stworzyć sobie wskaźnik dla roku 2017 to musielibyśmy wziąć dane ze sprawozdania. W poprzednich akapitach wkleiłem Wam potrzebne informacje, czyli:

  • aktywa ogółem: 523,923
  • zysk netto 6,908
  • ROA= 1,31%

Musimy pamiętać, że mamy nasze informacje ze sprawozdania w dolarach. Na różnych serwisach z danymi, moglibyśmy natrafić na skonwertowane dane w złotówkach. Wracając do ROA dla sektora handlu hurtowego, sektorowe ROA obecnie wynosi 3,22%. Warto teraz przyjrzeć się sektorowi bankowemu, który według niektórych osób zarabia straszne kokosy. Popatrzmy ile osiąga zwrotu ze swojego majątku w kolejnym akapicie.

Poznaj sprawozdanie finansowe. Praktyczne wykorzystanie wiedzy inwestora. Przedsprzedaż kursu dopracowanego na tip-top

Jak wiecie, przedsprzedaż wersji Beta kursu excel, zakończyła się dużym sukcesem, co opisaliśmy tutaj: Wow! 6 tysięcy złotych zarobku w 9 minut! Trzydziestu pierwszych klientów 🙂 Kolejni chętni zapisują się na przedsprzedaż kursu! Dlatego właśnie trwają prace nad wersją Beta z pierwszymi trzydziestoma uczestnikami kursu. Żeby przedstawić Wam w przedsprzedaży kurs dopracowany na tip-top.
Dokładny zakres tematyczny, nad którym obecnie pracujemy, opisaliśmy tutajPromocyjna cena w przedsprzedaży! Zakres kursu: Excel w finansach. Praktyczne wykorzystanie wiedzy inwestora. Dlatego, jeżeli chciałbyś/chciałabyś zapisać się na przedsprzedaż pierwszej edycji kursu. Możesz zapisać się na dedykowaną listę  osób oczekujących, przeznaczoną do tego produktu (osoby zapisane na ten newsletter będą miały zniżkę na pierwszą edycję kursu dopracowanego na tip-top. Kolejne edycje będą już droższe.)

(Uwaga: ten e-mail będzie tylko używany do informacji związanych z kursem. Zero spamu)

(Uwaga: żeby poprawnie zapisać się do listy oczekujących na kurs musisz potwierdzić zapis. Sprawdź folder spam lub inne)

ROA: sektor bankowy

Lukratywny biznes, oczywiście banki! Spójrzcie jak wygląda ROA całego sektora bankowego w Polsce na poniższej grafice:

Źródło: Biznes Radar

Nie wiem dlaczego przy niektórych bankach mamy informację, że wynik sektora wynosi 0,86% a przy innych 0,98%. Co nie zmienia faktu, że sektor bankowy nie zarabia koksów na swoich aktywach. Bardzo często wysoki wynik netto banku wynika z tego, że mamy bardzo duże aktywa. Przykładowo bank ING posiada aktywa przewyższające 100 miliardów złotych. Przykładowo osiąga z tego ROA 1%. Mnożymy sobie 100 miliardów przez 1% i wychodzi nam zysk netto roczny banku, czyli 1 miliard złotych. 1 miliard zysku brzmi niesamowicie. A co gdybyśmy mieli 1% aktywów z 10 miliardów? To nasz zysk spadły do 100 milionów.

Pożyczanie pieniędzy to trudny biznes. Trzeba mięć całą obsługę IT związaną z wyliczaniem zdolności kredytowych, ściąganiem należności, pozyskiwaniem kapitału od ludzi. Co przy tak dużej skali daje ogromne wyniki, ale nie sam system bankowy jest tutaj problemem. Tylko skala. Bo bez skali, banki by zarabiałyby „grosze”. Na koniec, przyjrzyjmy się spółkom informatycznym w kolejnym akapicie.

ROA: spółki informatyczne

W przypadku sektora informatycznego ROA mamy zdecydowanie wyższe w porównaniu do innych spółek. Popatrzcie na poniższą grafikę:

Źródło: Biznes Radar

Wraz ze wzrostem ryzyka, rośnie nam szansa na zyski, ale i na straty. Dlatego po drugiej stronie medalu mamy spółki, które zaliczyły negatywne ROA w sektorze informatycznym. Zgodnie z poniższą grafiką:

Źródło: Biznes Radar

ROA: podsumowanie

Warto wiedzieć czym jest wskaźnik ROA, przede wszystkim po to, żeby móc sprawdzić efektywność wykorzystywania majątku przez spółkę. Nie jest to jakiś zaawansowany wskaźnik. Przydaje się przede wszystkim początkującym inwestorom, którzy chcą dobrze zapoznać się ze sprawozdaniem finansowym.